日元兑美元汇率冲破160，创下34年新低；日本国债被疯狂抛售，收益率飙升；政府债务高达GDP的两倍，逼近技术性破产边缘……这场看似由出口繁荣带来的短暂‘复苏’，背后实则隐藏着本土机构抛售、美联储高利率挤压、输入性通胀加剧的恶性循环。日元贬值真的救了日本经济吗？出口企业利润暴增的同时，普通民众的油价、餐桌成本却‘上了天’。金融精英们关注的，是日本能否在债务螺旋与人口老龄化的夹击中，找到那条不被风暴吞噬的出路。
大家好，我是凌薇。欢迎收听我们的播客，今天我们有幸请到了陈明先生，一起来聊聊日本荆棘的话题。大家好，我是陈明好的陈明，今天我们要聊的话题是最近非常火热的日本旅游热潮背后隐藏的日本经济困境。我们会聊到日元贬值，日本国债被抛售，以及这种状况给日本带来的深远影响。没错，那我们就直接开始今天的讨论。咱们先澜聊。第一趴，就是日元的贬值和日本国债的危机。首先，第一个问题，我们先来聊一聊最近日元的贬值的速度到底有多夸张，最近就是，日元真的是像坐了火箭一样，对美元的汇率一下子就冲破了160，而且它134年以来的新高，1990年的水平了。然后它贬值的速度也是非常的惊人，一天可能跌个百分之0.5都是有可能的，它现在虽然说有所回落，但是还是处于一个比较高的位置，那这个背后，其实就跟日本央行一直维持的零利率，甚至负利率的政策是有很大的关系的，为什么最近日本国债会被国际投资者这么疯狂的抛售因为日本国债它的收益率太低了，然后它的债务总额已经是gdp的两倍还多。所以当市场发现日本政府已经没有办法再借新债还旧债了，那这些投资者就会非常的恐慌，所以大家都在急着把手里的日本国债卖掉。没错，那这些保险公司、银行这些本土的机构，他们都在拼命的甩卖，然后外面的这些投机客，他们也在趁机大举进场，所以这就导致了日本国债的价格大跌，收益率飙升，那这个也是让日本的经济和金融面临着一个非常大的压力就是说现在日元的贬值和日本国债的东荡之间其实形成了一个什么样的关系？就是日元的贬值，其实让日本的这个国债对海外投资者来说变得更便宜了，所以这就会吸引他们去买。那这个就是为什么外国投资者最近都在疯狂的扫货日本国债的原影。所以这两者是互相影响的，没错，但是这个是一个短暂的平衡，因为日本本土的这些机构，它一直在不断的抛售，然后海外的这些投资者，他们也是在赌日本央行不会让日元继续贬值下去，所以他们也是在做一个短线的操作那一旦这个日本央行没有办法再维持零利率，或者说市场对于日本的经济失望的情绪在蔓延开澜那这两个市场就会又变成一个负相关的，所以这个就是一个非常微妙的平衡。关羽日元贬值和国债危机的影响这块聊的挺透，咱先暂停休息一下再继续我们来进入第二个部分，就是说金融精英们都在关注的一些核心问题，就是，日本到底是怎么tecknikop的了，就是它这个所谓的技术性破产到底是怎么来的？其实日本的这个公共债务已经是它的gdp的两倍还多，然后它债务总额已经冲破了1200万亿日元这个数字已经非常惊人了，而且它这个债务已经连续多年都在增加，这数字停着确实挺吓人的。更麻烦的是，日本的这个国债它基本上都是靠国内的一些机构和个人在买那这些钱其实很多都是短期的，然后一旦市场对于日本的财政感到失望了，那这些投资者就会很容易把钱抽走，那日本就没有办法像一些发达国家那样，可以去国际市场融资，那这个时候它的债务压力就会暴增，所以就是说日本现在这个债务危机到底会形成一个什么样的恶性循环就是日本的这个国债一旦被抛售，那它的价格就会暴跌，然后它的收益率就会飙升，那这个时候日本政府以后借新债的利息就要花更多的钱。那它的债务压力就会更大，所以这个就会让市场更加的恐慌，然后就会抛售更多的日本国债。没错，那就是一个完美的死亡螺旋。那这个时候，日本央行就算想加息，也无济于事因为一旦加息的话，它的债务的利息就会飙的更高，那它的财政就会更加吃镜，那市场就会失去信心。那这个时候就会让日本的荆棘和国债都陷入一个不断的贬值，最后可能就会彻底的失控。现在就是说全球的这个金融市场都在盯着日本，那美联储的这个政策到底会给日本带来什么样的麻烦美国那边，因为通胀下不来，所以他只能把利率维持在高位，那这个时候美元资产的收益率就变得非常的诱人，那大家就都把钱从日元转向了美元，那这个时候日本就面临着一个资本外流的压力，然后它的这个国债的价格就会被抛售，它的收益率就会飙升。所以日本央行其实是被夹在中间左右为难。没错，就是日本央行，它虽然说，想要退出宽松，但是他又很海怕，一旦他加息的话，他的这个债务就会更加的吃紧，那他只能一直维持低利率，甚至负利率，那这个时候就会让日债的风险不断的累积，那同时，美元的强势又会让它的出口也变得很吃亏，所以它整个经济和金融的局面就会变得非常的脆弱。好，那关于日本债务危机的恶性循环，和美联储政策的影响咱今天就先聊到这儿，我们休息一下，等会儿再接着说。我们接下来要聊的就是，日元贬值到底给日本带来了哪些机会和威胁。那我们先来聊一聊出口这个板块，就是，日元的贬值到底给日本的出口带来了哪些变化？就是日元一贬值的话，那日本的这些出口企业，比如说像丰田、索尼这种，他们的生产成本就是用日元算的，但是他们卖出去的钱是美元，那这个时候汇率一换算过来，他们的利润就会凭空多出一大截。所以说出口企业真的是最近是爽翻了。没错，那日本的出口额已经是连续几年都在增长了，那到了2023年的时候，出口额海创了新高。那像汽车、家电这种出口导向型的企业，他们的订单量也是暴涨，那比如说像丰田它的全球销量在2024年7月就比去年多卖了超过100万辆。那这个时候它的利润和它的股价也都被推上了一个新的高度所以说这个日元的贬值，为什么会让日本的经济短期之内看起来更有活力，就是因为出口的这部分增长让日本的企业的效益好了那他们的股票也涨了，那比如说像一些日本的大爷的养老金，他们的账户也好看多了，那这个时候失业率也下降了，那甚至日本的国内的一些物价也开始回暖了，那这个时候出口也带动了镜口那这个时候贸易逆差也缩小了那日本的经济增长也获得了一个短暂的喘息。所以说日元的贬值是不是也让日本面临一些以前没有遇到过的问题没错，日本是一个资源进口大国，那它日元贬值的话，它的石油、天然气、粮食这些进口的成本就上天了，那最终这些成本都会转嫁到每一个日本普通人的餐桌上。汽车的油箱里，那这个时候就是输入性通胀就非常严重，所以说老百姓的日子其实也没那么好过，没错，那就是日本的出口的繁荣，其实是没有办法掩盖掉它国内的一些结构性的问题了，那比如说像它的债务还有它的人口老龄化这些问题依然还是很严峻，那甚至有人说，日本的出口的繁荣，其实时间在沙地上，因为它没有办法解决它国内的一些深层次的矛盾。对，今天我们聊了这么多，关于日本荆棘现在面临的一些比较棘手的问题，其实日本到底能不能够扛过这个难关说实话，现在看来的话，未来几年我觉得还是会在震荡当中去寻找方向，但是曾经的那个让我们仰望的日本荆棘和货币的强国地位，可能确实是回不去了。好吧，那这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见。白白
